众所周知，格力电器股东大会否决了格力计划进入汽车产业的计划。随后格力给所有员工大涨工资，在资本市场，格力的股票也开始水涨船高。短短几个交易日，格力的股票就涨了近四成。涨幅不可谓不大，而且涨幅是在格力的股东大会之后，也就是在驳回了格力并购计划之后，那么是不是市场对于格力不并购之后的市场前景更看好一些？当然，险资举牌也是造成格力大涨的重要推手。

事实上，按照董明珠的说法，格力在空调市场已经取得了几乎不可能再高的成就了，也就是说，在空调市场几乎没有多大的增长空间了，这也是格力要转型的关键所在。董小姐迫不及待的计划进行业务转型，进行更加多元化的布局。但中小股东并不认为格力以一个相对高的价格收购是合适的，因此集体“否决”了格力的汽车扩张之旅。

近日，董小姐又表示，“希望资本不要做破坏中国制造的罪人”。这顶帽子扣得不可谓不大，貌似资本的力量要成为中国制造的罪人，如果真是如此的话，资本就罪该万死了。但是如果没有资本，中国制造能够今天的发展成就吗？有多少个华为是不需要资本的力量介入的。又有多少中国制造业不是依托资本的力量才获得今天的成就？

如果这样片面地来看资本的意志的话，那么说明我们的企业家对于资本的渴望还是非常巨大的，甚至或许是贪得无厌的。那么，这次格力的“高调”上涨又有什么副作用呢？众所周知，由于近期“宝能系”的前海人寿在二级市场大举买入格力，造成格力的股价短短几个交易日就上涨巨大。对此，董明珠表示，很多人通过资本运作获利，但小股民可能会在其中受到伤害，“他们可能会在高价买入”，董明珠明确表示，投资者应该通过实体经济的发展获益，而非低买高卖。

格力电器定增收购方案受挫后，“宝能系”旗下的前海人寿加快节奏增持格力电器。短短几个交易日，前海人寿大量购入格力电器股票，持股比例从今年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由公司第六大股东上升至第三大股东，这离举牌线仅有0.87%的距离。由于存在着万科之前“被举牌”的前车之鉴，因此格力也担心被“宝能系”举牌。董明珠称，首先自己不会因为资本的变化影响情绪，格力依然要做技术的领导者。其次，“某些资本应该自我反省，到底怎么做投资”。

董明珠还直言，“如果成为中国制造的破坏者的话，他们是罪人”，“我不会分散自己的精力，会全身心的投入企业发展”。对于当前保险资金凶猛举牌的现实，董明珠表示，投资是好现象，但通过概念炒高股票，会对社会造成伤害。事实上，证监会主席刘士余在中国证券投资基金业协会第二届会员代表大会上发表讲话，也曾批评了部分举牌上市公司的机构。他表示，“最近一段时间，资本市场发生了一系列不太正常的现象，你有钱，举牌、要约收购上市公司是可以的，作为对一些治理结构不完善的公司的挑战，这有积极作用。但是，你用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是不可以的。”

证监会主席猛烈抨击“野蛮收购”，甚至发出措辞严厉的警告。一方面可以看出监管部门对于“野蛮人”的不安和不满。“用来路不当的钱从事杠杆收购，行为上从门口的陌生人变成野蛮人，最后变成行业的强盗，这是不可以的。这是在挑战国家金融法律法规的底线，根本不是金融创新。当你挑战刑法的时候，等待你的就是开启的牢狱大门。”新华社发声表示，“刘士余愤怒背后是监管无奈”。市场机构认为，合规的资金（包括险资）入市是有利于公司成长的。过去几年地产行业估值没什么变化，但地价飙升好几倍，那未来极有可能存在估值修正的机会，这是险资配置资产，当然也包括地产企业的股权的重大动力，分享企业成长带来的红利。“对于恶意收购我认为应该要就事论事，看整个运作的过程，究竟是恶意收购有问题还是资金募集有问题。恶意收购在全球并不是新鲜的事情，也不是洪水猛兽，只不过在中国比较新。在恶意收购的过程当中，从监管的角度，还是要依法，只要法律可以允许的，就是正常的。但如果募资的过程或者募来的钱的性质是有问题的，或者说所运用的一些结构跟募集资金的法律法规有冲突，那确实也是不合法、不合规，不过这跟收购本身没有关系，是募钱的过程有问题”。

事实上，对于野蛮人的定义其实一直都是很模糊的，是不是野蛮人很难从投资开始就能看清楚的。投机者基本上可以认为是野蛮人，其进入公司的目的是获取资源、最大限度榨取所投资公司的潜在价值，因此，一定会首先取得控制权，一定会破坏公司的治理结构，一定会排斥异己、排除阻碍榨取剩余价值的所有障碍，绝不会顾及所投资公司的短期震荡和长期发展，因为投机，因此会在榨干所有价值之后求得自己全身而退，不会顾及其它投资者、员工、客户的利益。

可以达成一致的是，用不合规的资金去收购公司的股权，当然是不合法的，但当下的难点恰恰在于怎么界定资金是否合规？如果资金来源合规，正当的股权买卖应该得到保障，大股东的权利应该得到尊重。既然进入资本市场，就要用资本说话，职业经理人超越股东权利是否也应该得到制约？

其实，前海人寿也及时回复称，截至12月2日收盘，公司与一致行动人合计持有格力电器股份未达到或超过5%。至于进一步的增减持计划，前海人寿表示将根据市场整体情况结合格力电器业务发展综合考虑。众所周知，我国现在处于经济转型时期，未来是蓝筹并购时代，合法合理的举牌或收购是无可厚非的，关键要看资金来源和收购方式。但是监管也要有法可依，不是发几次火就可以强化监管的。

我们看到，近期，保险公司及其关联公司，一些投资机构及其关联公司，在二级市场大幅度买入特定公司的股票，或者真举牌或者“准举牌”。它们一方面在二级市场兴风作浪赚取差价，一方面入主特定上市公司吞噬本属于全体股东的财富。从万科到南玻集团再到梅雁吉祥，宝能和恒大这两家土豪式投资者凭借资金实力，并且采取杠杆融资方式，成为上市公司大股东。这种“资本决定一切”的行为模式，让有钱人可以依照规则举牌，但举牌之后还有一些规则，包括维护中小股东基本权益、确保公司治理有序和经营稳定、确保公司承担的社会责任得以延续等都是必须面对的。

据悉，个别机构投资者还把本属于商业保险偿付和短线理财的资金用于争夺上市公司股权，个别保险机构的股东把保险公司当作自己的提款机，通过眼花缭乱的途径挪用保险资金。很显然，这是把保险公司当作一个普通的融资平台。事实上，对于险资收购上市公司股权的交易，证监会一直高度关注。监管措施主要由沪深交易所具体执行，包括对上市公司发关注函、问询函、监管函，要求相关股东进行充分的信息披露。对于恒大人寿“快进快出”的频繁交易的行为，保监会也出手约谈，明确表态不支持保险资金短期大量频繁炒作股票。众所周知，举牌能督促管理层避免出现内部人控制的情况，尤其是针对股权分散的公司；不过，频繁的举牌可能会造成经营权不稳定，甚至变更过多的情况。

险资以其自有资金，按照监管规则进行财务投资，既可以获取市场收益，又可以专业视角监督上市公司，这本身是一件双赢的制度安排。保险公司投资股权应以相对分散、稳健、长期为原则。但目前出现的险资举牌现象，却是短期大幅度拉升，各类资金跟风。优质的资产害怕被“资本”吞没，管理者也害怕给市场带来不稳定，但是在规则允许的范围内，如何监管其实也是一门艺术，职业经理人可以“任性”，对于资本而言，其实也是如此。