“以前谈到VR简直扑过来，现在打电话说起VR投资，对方恨不得说现在有事明天再说。”在“中美虚拟现实大会”围绕投资展开的高峰对话环节，唯见科技CEO孙静向在座的投资界大佬发了几句抱怨。而上述反转，不少初创企业都经历过。

李尧的企业专攻VR引擎，于2014年创立，正在准备B轮融资。天使轮只用了5分钟就敲定下来，B轮融资时恰遇VR投资反转。“因为资本寒冬，和VR过热、过冷，我们找了一些投资人，但观望的居多。”李尧表示，若是B轮融资再早一年半载，估计现在已经完成了，“受挫倒没有，就是感觉行业轮转太快。”

对于这次轮回，千乘资本创始人熊伟在会上表示，这个寒冬称作VR资本寒冬更合适，而资本寒冬和投资人亏钱有关系，但关系不大，因为投资人手上的钱很多，市场上的钱更多，不是供给侧上出问题，是需求端出问题。

从行业构成来看，中国VR领域有诸多初创企业，但存在着“拿来主义”、避重就轻等问题，使得产品与用户需求对接出现问题。华登国际董事总经理李文飙进一步指出，若将基础建立在不稳定的技术上，企业难以抓住时机。

VR产业投资逻辑与手机相似

VR行业从热变冷，暴风魔镜裁员是个标志。

暴风科技旗下的VR头盔企业暴风魔镜，于2014年9月发布第一代产品，比谷歌的Cardboard只晚了3个月。

暴风科技的VR概念吸引了众多投资者的好感。除了暴风科技，上市公司热衷于将VR布局纳入其发展蓝图，VR与游戏、影视等成为上市公司跨界定增的热门行业，这也从侧面反映出彼时VR概念的火热。

2016年初，暴风魔镜获得超过2亿元的融资，但是“欣欣向荣”的情况在2016年10月发生了逆转。10月20日，暴风魔镜被曝出裁员新闻，11月，暴风科技CEO黄晓杰在暴风科技官方微信上发表文章证实了该消息，并表示，“ 这次的资本寒冬很冷，对于我们一度超过500人的队伍而言，有很大的经营压力。”

这次的资本寒冬有多冷呢？“去年、前年筛选后看了40至50家，也投资两家，今年几乎看得很少，这个是直接体现在我们市场层面的反应，问题确实出现了。”千乘资本创始人熊伟说。

问题出现在哪里？熊伟认为，是需求端出了问题，资本方有钱却找不到好项目。中科创达投资副总裁杨宇欣表示，VR还没有完全解决基本的问题，就是用户体验的问题。

华登国际董事总经理李文飙讲述了VR产品的使用体验，“现在VR设备有很多毛病，戴着设备过了15分钟，身体就会有各种反应，说明今天的设备是一个demo，等到出现可以用上一两个小时都没问题的设备，那个时候大家才可以普遍接受。”

在“中美虚拟现实大会”上，多位中美研究者及投资者都将VR产业的投资逻辑与手机产业的投资逻辑相比较，并表示，从“大哥大”走向苹果手机并不容易。

“从硬件角度出发，特别是变现商品化，从手机到电视，很多东西都是这样，我不会去投资一个简单的设备，就像智能手机起于诺基亚兴于苹果，亡到哪不知道。”歌斐资产股权投资合伙人张旭廷表示。

中美资本与技术对接或为出路

一个是高科技中心；另一个是产业链中心，中国和美国VR产业的差异也成为与会者讨论的重点。

唯见科技CEO孙静讲述了自己的感受。在她看来，中国和美国的投资状态是完全不同的。从2014年Facebook收购Oculus起，参与美国VR产业布局的都是大公司，例如HTC、Microsoft、谷歌等，而国内的参与者以创业公司为主。

孙静认为，投资结构的差异使得国内外的冷热情况略有不同。张廷旭分享了自己的感受和观察，“你看看美国大公司都是支持创新，包括内部创新、收购支持创新，（对产业发展）发挥很大作用，而国内大公司很少去收购。”

“中国创业者相比美国更有激情，特别要受到鼓励，冒险精神一点不比硅谷差。但比较而言人口基数大，收购的机会就比较少。”张旭廷认为，没有什么好与不好，只有适合与不适合。

李文飙的观点更加犀利，他认为，美国和中国的创业公司注重点不一样，美国的创业公司注重基础技术的突破，中国的创业公司存在“拿来主义”。“国外技术重新利用生态链做一遍，现在的问题就是整个VR行业，还没有到用户体验技术有突破的时候，这个时候做用户，肯定会体验不好。”

中美间技术发展有些差距，这也为中美间的技术与资本对接提供了机会。

“如今的资金是全球联动，硅谷也有缺钱的企业，美国的投资比较谨慎，进入某个阶段，有了技术突破，到了临界点才会把资金拿出来，但很多企业烧钱等不到那个临界点。我们这边资金充裕，风控的前提下可以找一些好的项目投。”中国电子视像行业协会副秘书长彭健锋向《每日经济新闻》记者表示。